A cura di Jp Morgan Asset Management
Sebbene l’escalation della guerra commerciale sia negativa per la crescita globale – e in particolare per le economie emergenti che già devono far fronte a una lunga serie di impatti avversi – intravediamo interessanti opportunità per altri importanti partner commerciali degli Stati Uniti, nello specifico il Messico. I negoziati sul NAFTA sono sospesi in vista delle elezioni presidenziali messicane in programma per il 1° luglio, ma le parti coinvolte nell’accordo hanno già fatto notevoli passi avanti.
Sul fronte politico, sebbene il candidato di punta alle prossime elezioni Andrés Manuel López Obrador (AMLO) sia considerato un populista, il suo entourage di consulenti è composto in prevalenza da cauti professionisti che non ignorano le esigenze dei mercati, e questo ci induce a ritenere che l’amministrazione AMLO sarà più moderata e conciliante di quanto gli operatori prevedano. Malgrado la contrazione evidenziata in quest’ultimo periodo dagli indicatori del clima di mercato, tra cui ad esempio gli indici dei responsabili degli acquisti, le stime di consenso vedono una crescita del secondo trimestre pari al 2% circa su base annua, accompagnata da una stabilizzazione dei dati grazie alla solidità della crescita statunitense.
Gli investitori in cerca di opportunità di guadagno nei mercati odierni non hanno vita facile. Al momento, sebbene le Banche Centrali stiano gradualmente abbandonando le politiche espansive, i prezzi delle obbligazioni societarie e dei titoli di Stato dei Mercati Sviluppati sono ancora relativamente elevati, per questo gli investitori farebbero bene a puntare sui mercati che hanno già segnato le maggiori correzioni.
Malgrado il complesso dei Mercati Emergenti risenta ancora di problemi strutturali, sotto la superficie si possono trovare buone opportunità d’investimento. A nostro parere, alle valutazioni attuali, la correzione scontata dal Peso messicano è eccessiva rispetto alle prospettive fondamentali. Anche se è probabile che a breve termine l’andamento della moneta risenta degli sviluppi politici, riteniamo che un approccio in chiave tattica possa dare buoni frutti in futuro.
