A cura di Gero Jung, Chief Economist di Mirabaud Am
Malgrado negli Stati Uniti i dati macroeconomici generali siano stati positivi, continuiamo ad aspettarci solo una crescita contenuta in futuro. Guardando all’ultimo dato relativo all’ISM manifatturiero, le aziende sono chiaramente più ottimiste, anche grazie all’indicatore dei nuovi ordini ricevuti fortemente in crescita (+6 punti nel sotto-indice). Inoltre, la componente della produzione indica un miglioramento, attestandosi a 52,8 (+3 punti).
Sebbene, nel complesso, tali dati siano incoraggianti non siamo eccessivamente ottimisti. A nostro avviso, anche se la contrazione nel settore manifatturiero sembri volgere al termine, il verificarsi di una ripresa significativa sarà difficile. Infatti, solo 7 dei 18 settori presi in analisi dall’ISM manifatturiero indicano una crescita, con i rimanenti 11 che riportano invece una contrazione. Inoltre, il report di agosto sui beni durevoli ha confermato la perdurante debolezza degli investimenti da parte delle aziende.
Nell’ultimo anno, poi, gli ordini dei beni d’investimento core sono calati per 9 mesi su 12. In conclusione, prendendo in considerazione questi dati, sebbene ci aspettiamo un’accelerazione della crescita nel corso del terzo trimestre, riteniamo che la crescita del PIL difficilmente supererà di molto la soglia del 2%.
