Da quando l’agenzia di rating tedesca Credit Reform ha abbassato il giudizio di Bond Rickmers Holding portandolo a tripla C, i prezzi delle obbligazioni della compagnia di navigazione hanno cominciato a scivolare verso il basso.
RENDIMENTI BOND – Collocato alla pari nel maggio del 2013 per un ammontare di 275 milioni di euro presso investitori istituzionali e retail (taglio minimo negoziabile 1.000 euro), spiega il sito InvestireOggi.it, il bond high yield Rickmers Holding GmbH & Cie, KG 8,875% 2018, viene scambiato oggi intorno a 75% del nominale e rende più del 21% a poco più di tre anni dalla scadenza.
TROPPO DEBITO – Il motivo? Fra le principali cause della debolezza del titolo che suscitano anche le preoccupazione di molti investitori italiani, vi è sostanzialmente il peso del debito della compagnia mercantile di navigazione. Fra quest’anno e il prossimo, infatti, Richkmers Holding dovrà rifinanziare 1,28 miliardi di euro in scadenza presso le banche e una soluzione definitiva sembra ancora non essere stata trovata.
CONGIUNTURA ECONOMICA – Non solo. A pesare sulle quotazioni del bond è anche il periodo congiunturale e la concorrenza cinese che stanno mettendo in crisi tutto il settore mercantile e dei trasporti marittimi in generale. Nel primo semestre 2014 i ricavi sono scesi a quota 271 milioni (-5,9%) e l’Ebitda a 101 milioni (-9,2%), nonostante la riduzione dei costi per il personale, passato da 3.096 a 2.837 dipendenti, mentre il debito di gruppo è rimasto sostanzialmente invariato a 1,72 miliardi. Per effetto, l’utile di esercizio è crollato a meno di 1 milioni dai 51 del semestre 2013, lasciando intendere che l’anno si chiuderà in perdita.
