Il settore finanziario ha realizzato sui listini europei una performance del 16% da inizio anno, in linea con la media europea. Alle quotazioni attuali quali sono i titoli da comprare e quelli da vendere? Ecco parere degli analisti di Morgan Stanley, come riporta Milanofinanza.it
1. Aberdeen
Il giudizio è negativo perché le stime di consensus sottostimano i rischi di ribasso legati alla debole performance dei fondi e ai conseguenti riscatti, che rendono il futuro del gruppo. Nello stesso tempo il mercato sovrastima i benefici in termini di crescita e diversificazione che derivano dall’accordo con Swip. Il target price è 408 pence (-13%).
2. Banco Popular
La maggiore esposizione verso il settore immobiliare continuerà secondo gli analisti a pesare negativamente sulla redditività dell'istituto spagnolo, mettendo sotto pressione il rote (ritorno sul capitale tangibile). Il prezzo obiettivo di 3,75 euro è del 20% inferiore alle quotazioni attuali.
3. Bankinter
Il vantaggio competitivo del gruppo iberico è destinato a ridursi e la recente crescita dei prestiti alle imprese (+8%) difficilmente sarà replicabile in futuro. Gli incrementi attesi sono infatti nell’ordine del 4-5% nel 2014-2017, in linea con il mercato. Anche l’espansione dei margini reddituali dovrebbe rallentare. Il target price è 6,60 euro (-8%).
4. Standard Chartered
I previsti tagli dei costi saranno bilanciati dal debole incremento dei ricavi da qui al 2017. Il dividendo sarà inoltre probabilmente tagliato del 30% nel 2015 a 0,58 dollari. L’esposizione alle commodity resta un altro fattore di rischio. Il prezzo obiettivo di 870 pence è del 20% inferiore alle quotazioni recenti.
5. Hsbc
I ricavi del colosso finanziario continueranno ad essere sotto pressione, mentre la redditività dovrebbe nmigiorare, con un ritorno sul capitale (rote stimato intorno all’11% nel 2017). Anche le valutazioni non sono interessanti con un p/e 2016 di 11, in linea con i concorrenti di Eurolandia. Il prezzo obiettivo è 600 pence.
