Le indicazioni su azioni e obbligazioni contenute nell’Investment Monthly per il mese di ottobre di Credit Suisse. Il documento, dal titolo “Posizionati per un quarto trimestre volatile”, contiene indicazioni su un orizzonte d’investimento di 3-6 mesi.
Reddito fisso: preferire le obbligazioni finanziarie e dei mercati emergenti
Gli spread dei titoli di credito corporate investment grade sono molto più ridotti, in media, che non a inizio anno e sono diventati più esposti alle fluttuazioni dei rendimenti delle obbligazioni di riferimento.
Chiudiamo pertanto il nostro giudizio positivo, che abbiamo mantenuto per parecchio tempo, sulle obbligazioni corporate di tipo investment grade per assumere un giudizio neutrale.
Gli investitori che detengono obbligazioni corporate possono mantenere le loro posizioni, mentre per coloro che cercano di immettere liquidità fresca o di rinvestire, mettiamo in evidenza le obbligazioni finanziarie – senior per gli investitori non propensi al rischio e subordinate per quelli più tolleranti ai rischi – che offrono un rendimento migliore. Mentre continuiamo ad apprezzare le obbligazioni dei mercati emergenti, riteniamo che le obbligazioni in valuta locale offrano le migliori opportunità. Prediligiamo in particolare Brasile e Colombia.
Azioni: focus sui mercati emergenti, in particolare sulle azioni asiatiche, oltre che su Australia e Svizzera
Le azioni hanno lasciato sul terreno parte dei guadagni conseguiti dopo il voto sulla Brexit a fronte del recente incremento dei rendimenti globali. Prevediamo una maggiore vulnerabilità in futuro e manteniamo il nostro giudizio negativo. Siamo particolarmente prudenti sulle azioni europee e del Regno Unito e procederemmo ad alcune prese di beneficio. Tuttavia continuiamo a individuare del valore nelle azioni dei mercati emergenti, prevedendo una performance particolarmente positiva delle azioni asiatiche, in linea con il loro consueto modello di outperformance quando il tasso sui Fed fund cresce. Abbiamo una preferenza per Corea del Sud e India nell’ambito delle azioni asiatiche, mentre altrimenti favoriamo la Russia. Sui mercati sviluppati, prediligiamo le azioni australiane ed elvetiche.
