“Dopo un primo trimestre in chiaroscuro la locomotiva a Usa sembra essere tornata a correre, in Europa la crescita della zona euro appare poco “contaggiata” dalla crisi greca mentre i mercati emergenti sono ancora deboli”. Questo, in estrema sintesi, il quadro sulla crescita economica delle principali aree geografiche mondiali fatta da Christophe Bernard, Chief Strategist di Vontobel nel Vontobel Summer Outlook 2015.
Nel dettaglio, di fronte a un sostanziale calo dell’inflazione, Bernard stima per l’Eurozona una crescita del Pil dell’1,6% per quest’anno (contro lo 0,9% del 2014) e dell’1,8% per il 2016 mentre per i paesi emergenti prevede una crescita del Pil limitata al 3,8% per quest’anno (4,4% nel 2014) e del 4,4% l’anno prossimo.
Alla luce di questo scenario, e del fatto che i rendimenti dei titoli governativi resteranno probabilmente poco appetibili anche nei prossimi mesi, lo strategist “sottopesa” i government e i corporate bonds mentre ritiene “attrattivi” gli emerging-market e gli high-yield bonds bonds, a patto di fare un’attenta selezione. Bernard inoltre si dice negativo sull’oro indebolito dalla forza del dollaro (che resta in un uptrend secolare) mentre è positivo sul comparto azionario, sempre però a patto di fare un’attento stock picking.
“Evitare perdite sostanziali è più importante che tentare di assicurarsi qualche punto in più di rendimento”. Aggiunge poi Chiara Bellon, head of porfolio management Italy di Vontobel, che ha presentato tre nuovi comparti multi asset dell’istituto svizzero: il Vontobel Fund – Target Return Defensive, il Vontobel Fund – Target Return Balanced e il Vontobel Fund – Target Return Growth
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