I titoli europei del settore immobiliare hanno registrato negli ultimi tre mesi una performance media del 3%, contro il calo dell'1% nel Nord America e l'11% dell'Asia, riporta Milanofinanza.it. Cosa fare a questo punto? Rating e target price degli analisti di Société Générale.
1. Vonovia
Target price di 36 euro, che implica un total return a 12 mesi del 25%, con giudizio buy. Il gruppo tedesco, che ha un portafoglio del valore di 24 miliardi di euro, dopo l’acquisizione di Gagfah e Sudewo è più che raddoppiato. Il potenziale di crescita, grazie alla leadership nel settore residenziale, è notevole, con la Germania che resta uno dei mercati meno cari a livello globale.
2. Deutsche Wohnen
Rating comprare e target price 30 euro (total return del 36%) per la società tedesca che è al secondo posto in Germania nel settore residenziale, con un portafoglio intorno a dieci miliardi di euro, concentrato (75% del valore) a Berlino, una città dove i prezzi sono attesi in aumento nel 2015 del 20%, nel 2016 del 10% e nel 2017 del 7%.
3. Unibail-Rodamco
È il titolo più liquido nel settore immobiliare in Europa e il portafoglio di maggiore qualità in shopping centres. Secondo gli analisti merita un prezzo obiettivo di 262 euro (total return del 20%). Il gruppo possiede 11 dei 25 più estesi centri commerciali in Europa continentale. I suoi punti deboli nella copertura in Europa continentale sono l'Italia e la Germania.
4. Land Securities
I cambiamenti nel portafoglio di Land Securities, con target price 1.600 pence (total return del 35%) sono cominciati nel 2011 con l’arrivo del ceo Rob Noel e sono ancora in corso. Il rating sul titolo è stato incrementato da hold (mantenere) a buy (comprare) alla fine di febbraio, per tener conto dei buoni fondamentali attesi fino al 2017 e della sottovalutazione del titolo rispetto ai concorrenti.
5. Intu Properties
Rating hold (mantenere) e target price 340 pence per il gruppo Uk, perché gli utili resteranno, secondo gli analisti, sotto pressione. Nonostante un portafoglio composto da 20 grandi shopping centres, la gestione continua ad essere deludente. I risultati risentono inoltre negativamente dell’alto costo del debito. Sta cominciando un nuovo capito con l’espansione in Spagna, che è però ancora tutto da valutare.
6. Icade
È specializzata nei business park nella periferia di Parigi. Questo posizionamento, unito alla debole congiuntura, si è riflesso negativamente sul valore del portafoglio, che ha però nortevoli spazi di recupero quando partirà la ripresa economica. Ha senso quindi investire adesso nel titolo, in attesa degli sviluppi futuri, sfruttando la bassa valutazione. Il prezzo obiettivo di 79 euro implica un total return del 36%.
7. Immofinanz
È stata penalizzata dalla diversificazione geografica e soprattutto dall'esposizione alla Russia, che rappresenta il 28% del portafoglio totale. I rischi in Russia sembrano però essersi stabilizzati, mentre i fondamentali della società sono in miglioramento. Tenendo conto di questi aspetti, il target price è 2,70 euro (21% il total return).
