La crisi dell’Air France-KLM si sta riflettendo non solo sulle azioni in Borsa, ma anche sulle obbligazioni in euro che hanno ritracciato sensibilmente dai massimi di inizio anno.
RENDIMENTO BOND – Il bond Air France-KLM lanciato lo scorso anno per 600 milioni di euro è sceso sotto il prezzo di collocamento (99,25). L’obbligazione senior unsecured paga un coupon a tasso fisso del 3,875% fino al 2021 e ai prezzi attuali offre un rendimento del 4,50%. Il titolo è negoziabile sul segmento ExtraMOT di Borsa Italiana per lotti minimi di 100.000 euro intorno a 97,50. Per gli amanti dell’high yield, invece, il mercato offre anche la possibilità di una obbligazione perpetua, sempre con taglio minimo da 100.000 euro negoziabile Otc, che rende quasi il doppio: 8,75%. Il bond da 400 milioni di euro è subordinato e ha appena staccato la sua prima cedola (1 ottobre 2015) pari al 6,25%. Detta cedola sarà corrisposta fino al 2020 poi, come prevede il regolamento di emissione, se Air France-KLM non richiamerà il titolo (call), gli interessi aumenteranno nella misura del 11,072% sopra il tasso midswap a cinque anni. L’obbligazione perpetua Air France-KLM racchiude però anche il rischio di sospensione del pagamento degli interessi (non cumulabili) nel caso di particolari difficoltà da parte dell’emittente.
